恒润股份：2025上半年营业收益增加223.44% “风电+算力”进展动能强劲

8月22日，恒润股份发布2025年半年度汇报，上半年公司达成营业收益20．73亿元，同比增加223．44％；达成归属于上市公司股东的净利润4016．65万元，同比扭亏为盈。伴随风电产业景气度回暖、算力产业需求持久高速增加，恒润股份“风电＋算力”双轮驱动业务形式展现出强劲的进展动能。

风电回暖、算力起势双主业协同发力

恒润股份表示，上半年公司业绩大幅增加首要得益于风电板块业务回暖、大兆瓦风电法兰与轴承等新产品的产能释放与量产爬坡，另有算力板块业务贡献显著提升。除了营业收益大幅增加之外，上半年公司毛利率攀升至8．21％，同比改善显著。

在风电领域，伴随产业景气度回升，公司风电板块订单和销售毛利双双增加。全资子公司恒润环锻、恒润传动产能运用率显著提升，有效减少单位生产成本。汇报期内，公司主动调节产品结构，聚焦高附加值产品，大兆瓦法兰、主轴轴承等新产品达成量产爬坡，逐步贡献业绩。

中金表示，风电板块当前处于产业性盈利反转的前夕，行当关于后续产业角逐格局、需求和盈利等的分歧曾经较多在股价中反馈，伴随将来几个季度各公司盈利的逐步好转，行当有望对板块开展重估。

算力业务领域，控股子公司上海润六尺自2024年下半年恢复运作以来，业务逐步回归正轨。2025年上半年，上海润六尺加大行当顾客研发力度，达成营业收益10．39亿元，净利润2245．73万元，较去年同期大幅增加。

长城证券觉得，一领域，伴随国内外大模型的持久升级，AI推理实力需求更高，对算力的需求也在持久增加；另一领域，芯片的性能持久提升也与此同时促进大模型等在AI产业持久获取突破，所以持久看好算力各环节投入机会。

降本增效＋深刻研发 将来增加可期

上半年，恒润股份紧紧围绕“扭亏为盈”年度目的，坚决推进“风电＋算力”双轮驱动战略，经过精准研判行当、强化目的预算治理、增强国内外行当开拓、夯实技术支撑与全面推进降本增效五大举措，达成销售规模与利润双升。从半年报披露的数字来看，公司降本增效成果显著，2025H1公司销售、治理费用率分别为0．26％、2．79％，同比减少0．5、3．25Pcts。

此外，公司设立以来始终重视研发体系建设，充分运用公司内外部资产，经过多种渠道提升公司研发实力。汇报期内，公司研发合计投入4189．65万元，同比增加62．51％。目前，公司已在风电轴承领域达成从“静态”锻件向“动态”深加工转型，凭借优秀的锻造实力和充足的精密加工制造经验，为金风科技、远景能源等国内龙头主机厂家配套，其中主轴轴承曾经过台架试验，达成批量生产。

算力业务领域，上海润六尺主动响应国家数字金融战略，与国内主流算力业务器厂商开展深度协作，助力国家算力互联网布局。8月13日，润六尺科技与天顿数字签订战略协作框架协议，推进智能算力大生态建设。

依据全球风能理事会（GWEC）预测，2025年全球风电新增装机容量将达成138GW，2025—2030年复合增加率达8．8％，风电产业链有望持久受益。算力领域，国家“十四五”规划将算力纳入新型基本设施核心领域，“东数西算”工程全面推进，各地“算力券”补贴机制陆续出台，人工智能与算力融合应用进入“深度落地”阶段。长期来看，伴随风电、AI算力产业方针促进与需求构成共振，恒润股份有望持久受益，业绩进入新一轮迅速成长周期。