征程6卖爆了，地平线半年报交出量价齐升的高分业绩答卷

8月27日，地平线2025年上半年的业绩公告正式“出炉”，体现颇为亮眼。公告表明，地平线上半年达成营收15.67亿元，同比增加67.6%；毛利润10.24亿元，综合毛利率65.4%领跑产业。

今年上半年，地平线在我国车企中持久保持基本辅助驾驶办理方案和整体辅助驾驶办理方案的行当份额第一，分别为45.8%和32.4%，进一步巩固了自身“智驾产业一哥”的位置。

从产业进展状况动向来看，今年上半年自主品牌车企销量强劲增加，其行当份额已占据我国乘用车行当的63%以上；与此同时，其辅助驾驶渗透率已从2024年底的51%上升至2025年上半年的59%。其中，配备中高阶辅助驾驶功能的汽车目前占全体智能汽车新车销量的比重已从2024年底的20%上升至2025年上半年的32%。

这意味着，在我国销售的每十辆新乘用车中，超出六辆配备辅助驾驶功能，其中有两辆以上搭载了中高阶辅助驾驶系统。

当做“智驾普及”的核心促进者与受益者，地平线有望鉴于自身更大的品牌价值、更好的产品感受另有更健全的生态体系，为顾客及业内公司给予更多赋能，并促进自身“规模+业绩”的双增加，并进一步奠定自身的产业领先性。

值得注意的是，地平线近期还持久获权威指数认可——6月初，富时罗素公司发布了6月份富时全球股票指数系列(FTSE GEIS)的季度调节名单，地平线获纳入我国大盘股名单，相干调节现已正式生效；8月初，全球知名指数公司MSCI发布了最新的指数季度审议结局，地平线同样获纳入MSCI我国指数，本次调节亦于8月26日收盘后正式生效。

某种程度上而言，连获权威指数青睐，意味着地平线的估值逻辑已从“本土领先”向“全球硬科技标的”升级。不久前，国际知名长线基金柏基投入(Baillie Gifford & Co)进一步增持了地平线，以示对地平线长期价值的认可。

中高阶产品办理方案驱动出货结构优化

与头部车企深化协作、主动携手全球顶尖Tier-1

从收益构成来看，今年上半年地平线主营业务收益结构持久优化——其中，产品办理方案业务收益7.78亿元，为去年同期收益的3.5倍，占总收益的49.7%；授权&业务业务收益7.38亿元，同比稳健增加6.9%，占总收益的47.7%。产品办理方案业务与授权及业务业务营收结构接近1:1。

营收的结构优化让地平线高速进展之路走的更稳健，背后则是地平线产品及办理方案业务更可喜的变动。汇报期内，在新一代产品征程6系列量产“卖爆”的促进下，产品办理方案业务出货量翻倍增加至近200万套，量产速率刷新新纪录，单车平均售价更是达成去年同期的1.7倍。其中，占总出货量的49.5%的中高阶产品办理方案，出货量较去年激增6倍至98万套，贡献了产品及办理方案业务超出80%的收益。这阐明，地平线做出对行当“向高而行”判断是准确无误的，而且也确实把握住了智驾平权带来的行当机遇。

在产品办理方案业务量价齐升的与此同时，地平线的“朋友圈”亦持久扩展——截至目前，地平线的产品办理方案已获取27家OEM（42个OEM品牌）采用，前十大我国OEM均为地平线顾客，赋能协作车型近400款，变成600万车主的智慧之选。

一领域，地平线与我国头部车企深化协作，助力比亚迪、奇瑞、上汽、蔚来等头部车企出海；另一领域，外资与合资品牌顾客开拓成效显著，包含大众汽车、日本最大汽车集团在内，在国内共有9家合资车企与地平线达成30款车型定点协作；鉴于征程6B的产品办理方案，已获取2家日本车企在海外行当的车型定点，预计全生命周期累计交付750万辆。与此同时，地平线相继与博世、电装、大陆达成战略协作，链接全球顶尖Tier-1供应商，扩展全球智能辅助驾驶生态。

显然，在自主品牌行当份额保持领先+扩展外资车企协作范围+构建全球生态开拓海外行当三重因素驱动下，地平线现已坐稳“智驾一哥”的宝座，并具有较大的可持久增加潜力。

“我国版FSD”进入量产上车倒计时

软硬一体的技术路径具长期进展潜力

今年上半年，智驾产业呈现向中高阶辅助驾驶办理方案转型的主导动向，行当其先进算法和软件对云业务相干的需求日益增加。地平线预判行当结构性变动，上半年研发支出23亿元，同比增加62%，大局部为面向模型训练的云计算支出，“All in”先进算法和软件的研发。

虽然加磅研发投入致使地平线经调节运作亏损，但在技术密集型产业先投入后产出是广泛规律，这种专注于研发投入的“战略性亏损”，是全体技术驱动型公司穿越周期的必由之路。这里需求指出的一点是，地平线上半年研发支出占总收益的比重呈持久收窄动向，这代表公司的技术变现实力进一步在增强。

在高强度研发革新的投入下，地平线近期重磅推出了HSD (Horizon SuperDrive?) 有史以来升级最大的版本，新版本鉴于业内领先的一段式端到端架构和强化把握实力，为顾客带来专车司机般丝滑、拟人、可信赖的全场景辅助驾驶感受，被誉为“我国版FSD”。而HSD产品惊艳感受的背后，是地平线软硬一体技术路径的深厚积累。

在硬件端，算力确认着感受上限——HSD其以征程6P为基座，算力高达560TOPS，具有高集成度、高算力、高效率、高处置实力、高接入实力另有高保证六大特点。

在软件端，地平线早在2016年便率先提出了自动驾驶端到端的演进理念，并持久获取技术革新与突破——HSD正是鉴于确实的一段式端到端架构，达成从光子输入到轨迹输出的系统超低时延，大幅提升辅助驾驶保证、效率、舒适性。并引入强化把握，经过自我探索最大化激发模型潜力，达成堪比 DeepSeek R1的“智能涌现”。

HSD当做地平线十年构建的软硬一体技术体系的集大成者，从另一个角度来看，HSD这一国内最具“人味儿”的全场景辅助驾驶的问世，再一次佐证了地平线“软硬一体”的战略所具有的长期价值，即能敏锐且适时的捕捉行当行当机遇，持久推出行当最需求的高价值产品。

截至目前，HSD已获取多家车企的10余款车型定点，全球首发搭载HSD的星途E05即将量产。而伴伴随HSD的量产，地平线当下对技术的投入将进一步转化成将来的行当份额壁垒。

展望将来，高阶辅助驾驶的加速普及，将为地平线HSD办理方案创造可观的增量机遇与增加潜力。毕竟，当做国内近乎唯一一家“软硬全栈+大规模落地经验+开放生态”的智驾科技公司，地平线有望在HSD量产、征程6出货规模加速扩展的的带动下，变成高阶智驾行当顶流玩家之一，将来业绩增加充满广阔的想象空间。