欢聚第二增加曲线加速 非直播收益占比增加至26.1%

北京时间2025年8月27日，欢聚集团（NASDAQ:JOYY，简称“欢聚”/“集团”）发布2025年第二季度财报。第二季度，欢聚集团收益5.08亿美元，环比增加2.7%，其中，直播业务收益环比增加1.1%；非直播收益同比增加25.6%，占集团营收总比例增加至26.1%。调节后EBITDA（息税折旧摊销前利润）达4820万美元，同比增加25.7%，环比增加19.3%。调节后净利润达7700万美元，同比增加3.9%，环比增加21.8%。与此同时，集团本季度运作性现金流达5760万美元；截至6月30日，净现金为33亿美元，保持了强劲的财务韧性和流动性。

欢聚集团主动兑现长期、可持久的股东回报。2025年1月1日至6月30日，欢聚集团累计回购及派息1.35亿美元。此前，集团董事会授权经过股东回馈计划，自2025年到2027年，集团将派发约6亿分红，并最多可回购3亿股票，即总计约9亿美元，回馈股东的长期支撑。

欢聚集团董事会主席兼首席实施官李婷表示：欢聚的多元增加引擎战略正在逐步获取成效。第二季度，BIGO广告技术系统增强化劲，在多渠道流量覆盖另有各垂类广告预算获取等领域均获取了实质性进展。伴随规模的积累，欢聚正在加速算法的训练和优化，以进一步提升广告投放效率，这也将反过来促进广告主预算需求和流量的加速增加，构成正向战略飞轮效应。凭借欢聚的全球运作实力、技术积累、基本设施和生态布局，集团有信心在广阔的广告科技赛道占据关键的一席，为股东带来持久的长期价值增加。

AI技术多场景应用

赋能直播及广告技术业务增加

获益于充足应用场景和多垂类海量高质量数字积累，欢聚集团加速AI应用模型的训练和优化，赋能直播顾客活跃及广告技术业务增加。

从直播场景应用来看，自2025年初，直播产品经过多语种的实时语音识别和多语言翻译技术，促进跨语言顾客的沟通，提升顾客和资产的跨区匹配和深度互动。与此同时，欢聚结合LLM（大语言模型）和直播间多模态内涵领会，为顾客给予直播间的话题归纳和互动弹幕提议等，助力顾客和主播的进一步沟通，促进花费意愿提升。在内涵生成领域，产品结合AIGC和智能体（Agent）技术，提升礼物和表情包生成的效率和成效，为顾客给予更具本地化风格、更适合顾客偏好的礼物玩法及表情包素材。

从广告投放场景来看，依托欢聚在AI领域的长期技术积累，BIGO Ads广告技术系统鉴于LLM对流量侧顾客的意图、兴趣与行为形式开展深度识别与动态建模，达成了对中长尾流量和新兴垂类顾客的精准刻画，显著提升了冷开启场景下的顾客领会效率与投放精准度。在此基本上，AI全面赋能广告全链路——从智能数字打标、高精度受众定向、生成式创意优化，到实时预估竞价与动态预算分配，持久强化系统自动化决策实力，大幅提升了广告主的转化效率与三方媒体的变现收益，有力促进BIGO Ads在各垂类的迅速拓展与规模扩张。

全球社交产品MAU环比回升

直播业务稳步环增

第二季度，欢聚集团直播收益3.75亿美元，其中BIGO直播收益为3.55亿美元，均录得环比正增加。得益于高质量获客与产品感受的持久优化，欢聚集团全球社交产品MAU达2.63亿，恢复环比增加动向。经过优化内涵与付费感受运作，提升直播黏性与转化，BIGO直播付费顾客环比增加3.7%。

高质量的全球流量是欢聚集团持久直播变现的基石，也为广告等其他变现形式贡献动能。Bigo Live鉴于ROI持久优化顾客增加策略，MAU环比增加2.3%，新设备30日ROI环比提升4.4%。与此同时，集团IM（即时通讯）产品持久聚焦顾客感受，促进产品月活有机增加。第二季度，IM产品MAU环增340万，人均应用时长同比增加12.8%。即时通讯产品具有高频、高粘性的特征，依托社交关系互联网达成有机扩张。经过聚焦顾客感受优化（包含高清音视频通话、富媒体消息等），欢聚集团IM产品顾客黏性获取持久增加。海量有机且有黏性的顾客池，为集团多元化变现形式注入持久动力。

获益于内涵优化与付费感受运作，第二季度，BIGO整体直播付费顾客数环比增加3.7%。在内涵运作优化领域，二季度，Bigo Live经过内涵跨区分发算法优化、实时AI翻译等，提升跨区花费效率，欧美顾客跨区花费主动性持久提升。围绕主播生态，Bigo Live上线主播学院，为各梯队主播给予阶梯式课程，健全开播工具与运作支撑，促进Bigo Live开播人数环比提升1.6%。在付费感受运作领域，Bigo Live经过精细化阶梯式激励及专属特权策划，高端付费顾客数环比增加13%，并结合区域特色行动，持久推出革新互动礼物，有效调动顾客花费热情。从区域分布角度看，第二季度，Bigo Live发达国家直播收益环比正增加，其中欧洲区域强劲反弹，收益环比增加6.5%；在东南亚区域，Bigo Live收益亦环比增加3.9%。

长期战略布局广告技术业务

第二增加曲线呈现巨大潜力

本季度，欢聚集团第二增加曲线展现出巨大的进展潜力，非直播业务占集团营收总比例增加至26.1%。当做欢聚长期布局的战略性业务BIGO Ads收益同比增加约29%，环比增加约9%。

在流量侧，BIGO Ads除了独家具有约2.63亿欢聚自有流量资产，还设立了整合多渠道优质流量的广告技术系统，自有流量广告收益和盈利持久稳定；在第三方优质流量领域，BIGO Ads已达成和多个全球大型广告聚合系统（AppLovin MAX、Unity LevelPlay等）的对接，与此同时，研发者SDK接入流量持久增加，对比24年下半年增加近80%。此外，BIGO Ads还完成了联网电视（CTV）等多渠道流量的接入。

在广告预算侧，受益于AI驱动的算法迭代、流量规模增加、区域行当扩张和游戏投放的强劲需求，BIGO Ads以成效广告为主的IAA、IAP及Web端等多垂类预算均体现强劲，日流水持久创历史新高。此外，BIGO Ads全球多区域行当增加迅速，其中，北美半年环比增加约24.2%，欧洲二季度环比录得高个位数增加。

在系统侧，鉴于自有流量数字基本，伴随顾客数字回传的增加和多渠道数字归因实力的强化，BIGO Ads顾客画像构建和定向实力持久提升。算法领域，生态协同带来的垂类洞察和数字、冷开启经验等助力BIGO Ads加速迭代垂类模型；算力领域，受益于集团全球互联网基本设施和工程效率优化的中台实力，BIGO Ads在计算资产成本领域获取额外长处。

当做集团第二增加曲线，BIGO Ads曾经构成长期战略布局，并正经过数字体系和算法优化，持久提升系统实力，逐步在不同垂类、不同行当设立差异化角逐长处。

第二季度，欢聚集团直播业务回归增加轨道，广告技术系统规模加速扩张，为公司进展注入动能。展望将来，欢聚将持久依托多元化增加引擎，促进集团达成高质量、可持久的长期进展。