在资本行当改革纵深推进的当下，投研实力建设正聚焦于深挖结构性机遇与提升动态调节效能。日渐成熟的系统化运作经过系统整合投研资产、动态优化决策流程，有利于达成系统效应与个体专长的有机协同。这一形式不但为组合治理构筑更稳健的运行基本，也为产业高质量进展拓宽了路径。

在充满不确认性的资本行当中，工银瑞信基金以20年的进展历程，践行了“稳健创造持久财富”的初心。据国泰海通证券发布的基金公司权益类资产业绩排行榜单数字，截至2025年上半年末，工银瑞信旗下主动权益基金近五年绝对收益，在13家权益类大型公司中名列第一；近两年与近五年的超额收益率，也在13家权益类大型公司中位居第一。

这份跨越周期的成绩单，离不开工银瑞信基金深度融合的投研生态体系赋能。宏观策略的望远镜、产业探讨的显微镜、投研团队的分工协作共筑三维坐标，为基金经理给予了精准导航。而盛震山，这位深耕价值投入的舵手，正是依托这套系统化系统，在资本浪潮中开辟独特的逆向航路。

系统筑基：战略母港的精密协同

工银瑞信的投研体系如同精密运转的钟表，每个齿轮的咬合都关乎整体效能。秉持“稳健投入、价值投入、长期投入、责任投入、绿色投入”理念，工银瑞信基金保持集体决策与个体决策相结合，持久优化工作流程、机制，促进投研充分互动、探讨成果共享，持久提升决策机制的标准性与效率。

在团队化、系统化、一体化的投研治理体系下，工银瑞信基金逐步设立起一支优秀的投研团队，经过系统化架构充分释放团队合力，达成投研一体化、相互促进。得益于探讨团队相对稳定且经验充足，目前已构成了各团队资深探讨人员牵头负责制，探讨成果不但在产业基金层面体现，与此同时也更好地为全行当基金给予扎实的底层资产，构成了“产业基金为衔接，促进投研深度融合”的特色。

在权益投研的长期精耕细作中，工银瑞信构成了“1+4+7”的立体化投研决策框架，即1个权益投委会、7个投入实力中心、4大探讨板块。这种架构绝非简单叠加，而是经过制度化的协同机制达成高效联动。权益投入决策委员会当做核心枢纽，构成对股票行当配置和产业配置等判断；基金经理在各自权限范围内，以权益投委会构成的配置提议为参考，自行确认所治理组合的产业配置和个股挑选，达成了专门分工与高效协同。银河证券数字表明，截至2025年6月末，工银瑞信旗下17只权益类产品荣获银河证券五年期五星基金评级，其中由权益老将盛震山治理的工银新蓝筹股票A赫然在列。

从基金经理的角度来看，系统的价值在于给予全景式探讨支撑，动态股票池覆盖全产业并达成长期跟踪，投研联席会促进跨部门观点碰撞，使投入决策设立在多维度验证的基本之上。而关于盛震山而言，工银瑞信的系统化体系让逆向投入不再是孤军奋战，而是设立在系统化探讨基本上的价值再发觉。

逆向深潜：价值勘探的科学与艺术

在资本行当的喧嚣中，短期情绪扰动与热点迅速轮动频现，而确实的投入机会往往沉潜于行当忽略的暗流之中。在工银瑞信系统化投研系统的支撑下，盛震山锤炼出一套融合逆向思维与严谨风控的方法论，其核心在于穿透行当噪音，捕捉被错杀资产的战略机遇。

盛震山的投入哲学，源于对行当非有效性的深刻洞察。在他看来，极端的行当情绪常使资产价格大幅偏离内在价值，而这种偏离恰恰为理性投入者创造了布局窗口。如此的观念催生了他独特的价值勘探框架。

在投入体系的构建中，盛震山构成了独特的逆向思维长期主义哲学：不盲目追逐热点、不固守既有认知局限，经过持久拓展探讨范围，在非热门产业中重视度相对不高的领域中保持探讨和挖掘，尽力在行当预计差中寻找潜在的价值重估机会。

而在选股领域，盛震山尤为重视基本面与估值的动态平衡，经过严谨的财务解析和产业对比，筛选出盈利质量优异且估值合理的标的。经过差异化视角，主动避开机构拥挤的赛道，从低重视度的常规产业挖掘被低估的优质资产；关于若干历经多年行当角逐和优胜劣汰，产业格局清晰、长处明显的个股，能够果断增加配置权重并耐心持有。

逆向投入的精髓，在于对行当共识的审慎质疑。盛震山尤为警惕买卖拥挤的高估值领域，注重深耕常规产业中被忽视的价值洼地。他坚信，经验过完整产业周期洗礼的成熟产业，其头部公司往往具备更稳固的角逐壁垒与更可持久的现金流——这正是逆向策略的保证基石。这种“非共识掘金”绝非盲目唱反调，而是设立在深度产业链验证的基本上。于他而言，逆向不是背离航道，而是遵循价值洋流，在情绪冰点处发觉被错杀的珍珠。

危机控制则内化为投入流程的骨髓。盛震山视保证边际为圭臬，并贯穿投入全链条：经过严格负面清单系统过滤现存治理瑕疵或财务隐患的标的，从源头规避价值陷阱；在组合构建中，主动配置低相干性资产构成内在对冲机制，维持产业和风格配置的相对均衡、充分分散危机；在保证边际治理领域，适度减少危机偏好，着重从行当广泛低重视度的估值洼地中寻找机会。

实力鉴证：时间淬炼的可持久回报

盛震山的逆向框架与铁律风控，在时间熔炉中淬炼出真金。以其治理的工银精选回报混合为例，依据托管行复核数字表明，截至2025年6月30日，盛震山自该基金2023年9月26日成立开启治理以来，A类份额累计收益率达29.43%，远超同期业绩对比基准增加率8.99%。在收益攀登的与此同时，组合维持低波动特质，依据Wind数字表明，截至今年上半年末，该基金成立以来最大回撤为8.10%，远低于同期同类均值程度24.87%。

这份靓丽业绩的获取并非偶然，而是在长期运作治理中有迹可循。从公开汇报披露的消息复盘来看，基金成立初期即展现出鲜明的防御基因，面对2023年四季度宏观行当的不确认性，组合首要配置公用事业、常规能源等板块，这种“不追热点、专注基本面确认性”的配置逻辑，为后续操作奠定了低波动基本。

在2024年三季度，工银精选回报混合的投入组合配置重心从产业链偏上游的资产端，逐步向下游花费端开展转移。此后的四季度，组合的配置重心又从上游向中游和下游有所延伸、结构上相对更均衡。而到了2025年一季度，组合重点调减了出口占比高的中下游公司的配置比例，并增加了贵金属资产、交运等产业的配置比例，再度印证了“在行当预计冰点处捕捉边际改善”的逆向精髓。

贯穿各汇报期的组合治理，也体现出盛震山倾向于采用主动的、尽量聚焦的主动治理。一领域，争取多做减法、集中投入，尽量维持产业和个股相对集中的配置结构，如工银精选回报混合成立以来各汇报期持股数量在40只以内；另一领域，盛震山觉得，维持组合结构的适度和有限的均衡，有助于平滑波动、控制对单一产业的危机暴露程度，所以在工银精选回报混合的组合治理中，成立以来各汇报期占比超出5%的产业一般不超出5-7个，重点配置的产业通常不超出3-5个，也展现了其以价值判断为核心，配置重点突出的鲜明投入风格。

当行当仍在追逐海面转瞬即逝的粼光，工银瑞信与盛震山已潜入产业进展的深水区。工银瑞信投研体系给予的全产业链数字库与量化风控工具，为基金经理装备了探索深海的供氧系统与声呐阵列；而盛震山独立穿越行当情绪迷雾的勇气，则变成点亮价值航道的探照灯。

在资产治理这场缺乏终点的深潜竞赛中，确实的可持久增加，或许属于那些既信赖精密仪器，又敢于保持独立判断的航行者。经过系统化系统的价值发觉机制与独立判断的有机结合，持久挖掘行当非有效性的配置机遇，这或是系统力量与个体智慧交响共鸣的极致诠释。

注：1、工银精选回报混合成立于2023年9月26日，盛震山自成立之日起开启治理。该基金2024年度、近一年、成立以来净值增加率分别为18.73%、11.43%、29.43%，同期业绩对比基准收益率分别为13.54%、12.91%、8.99%；基金净值增加率及基准收益率来自基金定期汇报或托管行复核，截至2025.06.30。

危机提示：基金治理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则治理和运用基金财产，但不确保基金必定盈利，也不确保最低收益。基金过往业绩不预示将来体现，基金治理人治理的其他基金的业绩并不构成基金业绩体现的确保。工银精选回报混合为混合型基金，预计收益和危机程度低于股票型基金，高于债券型基金与货币行当基金。本基金假如投入港股通投入标的股票，还需承担港股通机制下因投入环境、投入标的、行当制度另有买卖规则等差异带来的特有危机。投入于权益类资产现存较大收益波动危机。基金有危机，投入者投入基金前应认真阅读《基金合同》《招募阐明书》《基金产品材料概要》及更新等法律文件，在全面熟悉产品状况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性见解的基本上，挑选适合自身危机承受实力的投入品种开展投入，基金投入须谨慎。